1. But, because Germany and the other northern surplus countries remain hawkish on price stability, real exchange-rate adjustment within the eurozone requires actual wage and price deflation in the distressed southern economies.

Doch da Deutschland und die anderen nördlichen Überschussländer bei der Preisstabilität äußerst streng bleiben, ist für eine Anpassung der realen Wechselkurse innerhalb der Eurozone eine Deflation der tatsächlichen Löhne und Preise in den notleidenden südlichen Wirtschaftsnationen erforderlich.