1. Canada’s Real Exchange Rate vis-à-vis U.S. Dollar and Current Account Balance with the U.S., 1989-2000

Comme la figure 12 le montre, l’amélioration de la balance du Canada avec les États-Unis, excédentaire plutôt que déficitaire depuis 1994, est associée à une dévaluation réelle de la devise canadienne pendant la période 19; d’autres facteurs, comme une plus forte expansion économique aux États-Unis et l’ALE ont également été importants.

2. Measures of the real exchange rate must, therefore, take into account both the domestic market and export markets.

Aussi les mesures appropriées du taux de change réel doivent-elles tenir compte à la fois du marché intérieur et des marchés d’exportation.

3. Adjustment to these fluctuations in export earnings usually requires changes in relative prices such as the real wage rate and the real exchange rate.

L'ajustement à ces fluctuations des recettes d'exportation passe généralement par une modification des prix relatifs tels que le taux de salaire réel et le taux de change réel.

4. But, because Germany and the other northern surplus countries remain hawkish on price stability, real exchange-rate adjustment within the eurozone requires actual wage and price deflation in the distressed southern economies.

Mais parce que l’Allemagne et les autres états excédentaires du nord restent fermes sur la stabilité des prix, un ajustement du taux de change réel au sein de la zone euro implique une déflation des prix et des salaires dans les économies du sud en difficulté.